8月社零增速超预期，化妆品龙头品牌强者恒强——行业周报-20220918

1、8月社零增速超预期，化妆品龙头品牌强者恒强

本周（2022.09.13-2022.09.16，下同），国家统计局发布2022年8月份社会消费品零售总额（下简称“社零”）数据，2022年8月我国社零总额为36258亿元，同比增长5.4%，同期低基数和促消费政策共同作用下增长超预期。分渠道看：线上方面，2022年1-8月全国网上零售额72414亿元（+5.8%，较1-7月增速+0.1pct），连续两个月提速，对整体消费带动作用明显；线下方面，2022年1-8月超市、便利店、百货店、专业店、专卖店零售额同比分别+4.1%/+4.8%/-6.6%/+4.6%/-0.5%，增速较1-7月均有提升，线下业态恢复态势向好。分品类看：必选品类维持稳健；可选品类呈现分化，金银珠宝增速虽有回落，但仍维持稳定增长；化妆品受疫情反复削弱消费力影响，8月呈现“淡季更淡”特点。但行业内部看，8月淡季背景下国货龙头品牌的线上经营数据仍展现较强韧性，我们观察“天猫品牌官方旗舰店GMV+抖音品牌GMV”这一指标：（1）珀莱雅(行情603605,诊股)主品牌同比约+9%，彩棠同比约+72%，两个品牌合计GMV同比约+16%，稳健增长；（2）华熙生物(行情688363,诊股)旗下护肤品牌润百颜、BM肌活、米蓓尔、夸迪8月分别同比约-5%/+84%/+96%/+31%，四个品牌合计GMV同比约+35%，实现较好增长。整体看，化妆品行业分化进一步加剧，龙头品牌“强者恒强”逻辑持续印证。

(相关资料图)

2、行业关键词：月中半价日、蓝皓生物、巨子生物、珀莱雅、宝藏女装等

【月中半价日】美团买菜推出“月中半价日”专场。

【蓝皓生物】医美新秀蓝皓生物完成千万A轮融资。

【巨子生物】巨子生物联手专家发布行业首个专家共识。

【珀莱雅】珀莱雅正式任命魏晓岚为首席科学官。

【宝藏女装】拼多多内测“宝藏女装”功能专区。

3、板块行情回顾

本周，商贸零售指数报收2652.09点，下跌2.57%，跑赢上证综指（本周下跌4.16%）1.59个百分点，板块表现在31个一级行业中位居第7位。零售各细分板块中，本周百货板块跌幅最小，2022年年初至今各板块均下跌。个股方面，本周中百集团(行情000759,诊股)（+19.9%）、徐家汇(行情002561,诊股)（+17.1%）、大连友谊(行情000679,诊股)（+15.9%）涨幅靠前。

4、投资建议：关注高景气赛道优质公司

投资主线一（化妆品）：国货化妆品龙头品牌强者恒强，重点推荐贝泰妮(行情300957,诊股)、珀莱雅、鲁商发展(行情600223,诊股)，受益标的科思股份(行情300856,诊股)等；

投资主线二（医美）：医美消费逐步恢复，重点推荐医美产品龙头爱美客(行情300896,诊股)；

投资主线三（珠宝钻石）：黄金珠宝消费回暖，关注头部品牌布局培育钻石赛道，重点推荐潮宏基(行情002345,诊股)、周大生(行情002867,诊股)、迪阿股份(行情301177,诊股)，受益标的周大福、中国黄金(行情600916,诊股)等。

风险提示：宏观经济风险，疫情反复，行业竞争加剧等。

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